外汇市场股票和债券融资规模达64万亿元，直接融资占比提升至31.97%。现金分红达10.7万亿元，中长期基金持有A股二级市值增长超50%……3月6日，在十四届全国人大四次会议经济主题新闻发布会上，证监会主席吴清呈现了“十四五”期间资本市场的一系列成就。
作为“十五五”开局之年，今年的政府工作报告聚焦资本市场改革发展。发布会上，吴庆进一步阐释资本市场改革举措，明确未来五年发展目标。发展“路线图”高质量资本市场日趋清晰。
代表委员接受证券记者采访表示，从证监会采取的举措来看，资本市场改革正在朝着制度化、规范化、系统化的方向深化。市场的包容性和适应性将不断提高，更加符合我国产业结构转型升级的趋势。同时，这次改革将更加关注人民群众特点，打造更加高效、优质的资本市场，帮助居民分享发展红利，支持居民财富增长、促进消费，最终精准服务实体经济，促进居民资产收入稳定增长。
中国证监会围绕促进新生产力发展，近年来出台了《科技创新八项规定》等一系列措施。“科创委”、“并购六项规定”和科创委“1+6”改革，不少科创企业有效完成IPO、并购重组。
去年6月，科创委“1+6”改革恢复对未盈利企业适用科创委第五条上市标准。与此同时，创业板正式推出第三套标准，支持优质、微利的创新型企业上市。据统计，2025年6月以来，“两创委”共受理未盈利企业IPO新申请19起。
在科创委改革不断深化的同时，成长型企业市场改革也不断深化。总体规划已基本成型。中国证监会委员会将进一步完善并适时公布实施。在本次新闻发布会上，吴庆详细介绍了深化创业板改革的主要考虑和规定，如增加一套更加精准、全面的上市标准，将IPO预选等科创委改革的有益经验复制推广到创业板，同时全面推动创业板上市公司质量提升。
全国人大副委员长、北京大学博雅特聘教授田爽在接受记者采访时表示，此次改革紧密结合生产力发展新需求，具有三大亮点：制度综合性显着提升、新增上市标准打破传统制度限制。可行性指标，允许引入更多处于成长期、尚未实现盈利但具有核心竞争力的技术。初创企业利用资本市场来加速发展。在创业板推广科创板成熟的经验，进一步提高审核效率和市场价格的合理性。从“准入端——审核端——持续监管端”着力提高上市公司质量，强化中介机构问责，强化信息披露质量，推动形成健康的市场生态。
“此次改革并没有放宽上市条件，而是针对科技公司、数字公司等新型科技公司。上市标准将根据行业增长轨迹进行调整，将基于三个方面：技术发展、产业发展轨迹及投资可行性。 “在弱化传统财务指标的同时，也强化了对公司长期技术创新和组织创新能力的要求。”全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨长城在接受《证券日报》采访时表示。
再融资变得更加“精准”
支持基础技术研究
再融资是支持上市公司做优做强发展、促进资本创新、培育创新动力的重要制度。
吴庆介绍，证监会将从三个方面进一步优化完善再融资机制。这意味着进一步提高制度规则的广度和适应性，启动债券发行，引入定价机制尼主义。系统的改进和简单程序的优化。进一步强调“扶优扶科”方向，加强对优质科技创新企业的再融资支持。进一步加强再融资监管。
“这种再融资机制的优化是前所未有的。”田选表示，仓储架的发放将大幅缩短审批周期，提高财务效率。科技公司将更加灵活地利用市场机会并及时补充必要的资本。优化简单步骤将进一步降低优质企业的融资标准和成本，有助于提高资本市场的资源配置效率。强调“扶持卓越、扶持科技”这一方向，体现了政策对重点领域的精准支持，强化了针对性和针对性。资本市场的有效性为国家战略做出贡献。这避免了全面“撒胡椒面”的支持，并防止资源分配不当。这可以有效推动资金投向技术创新和产业进步重要环节的前沿，加快核心技术的研究和产业化。
全国人大副委员长、立信会计师事务所总裁朱继安接受《证券日报》记者采访时表示，此次优化再融资机制的核心是从“全面”的金融便利转向“精准”的资源配置，将有价值的资金引导到最需要支持的优质科技企业。此次优化更多的结构性调整是引入货架排放、提高融资灵活性、优化简易程序、为高水平中小企业开“绿灯”。——优质科技创新，强调“扶优扶科技”，以“加法”和“减法”为导向。
加强风险防范和监管
筑牢高质量发展基础
要以防范风险、强监管促高质量发展。吴庆介绍，下一步，证监会将采取“五个举措”推进风险防范、强化监管，保障资本市场高质量发展。
“加强风险防范和监管是资本市场高质量发展的重要保障，要根据市场变化优化监管途径、工具和方法。”杨长城表示，证监会明确的“五个办法”直接针对当前市场问题。他认为，一旦资本市场更加包容有能力、有能力容纳科技公司的，要加强对利润低或无利可图的上市公司的监管，包括资金流向、经营管理、投资发展方向等。同时，要着力提高市场自我平衡能力。此外，根据不同资产的交易特点，规范交易行为，避免过度交易，并创建合理的交易对冲机制，实现合理的价格和交易。个性发展目标和风险平衡。
田爽表示，这些监管措施严格按照资本市场高质量发展的基本要求。加强和提高制裁和防范金融欺诈的综合效能，就是持续强化从识别、核查到账务的全链条监管能力。能力，这是维护市场诚信基础的重要一步。 Q深化和完善高频量化交易的监管并不意味着否定量化交易的积极作用，而是通过合理的监管措施引导其规范发展，既激发了量化交易的活力，又保证了市场的稳定运行。依法严厉查处热点、炒作、操纵等行为，通过综合监管和实时监测手段，构建公平公正的交易环境，增强投资者对资本市场的信心。
从“强监管”到“强市场”
我们未来五年的发展目标明确
同时，吴庆还阐释了未来五年资本市场高质量发展的“路线图”。这意味着市场市场韧性更加稳定，制度更加全面、适应性更强，上市公司质量更高、结构更优，监管执法和投资者保护更加有力、有效，开放更加深入。
田选认为，这“五大改进”相互支撑、共同作用。制度成熟是基础，制度调整是途径，企业质量是核心，监管法治是保障，国际影响力是延伸，形成高质量发展、新生产力增长、国内科技发展逻辑严密、动态演化的闭环。全力支持加快实现自力更生的战略目标。
在朱建地看来，这五个方面可以理解为从“强监管”到“强市场”战略的深化，市场层面的韧性和稳定性是核心一是内部稳定建设。针对市场波动和“短钱”比例较高的情况，需要从金融和机制两个层面稳定预期，增强风险承受能力。制度层面，关键是以科创委、创业板为改革抓手，深化投融资综合改革，适应新势力发展。上市公司层面，主要目标是从真实性转向投资能力，夯实市场基础，增加股东投资价值和盈利能力，从监管执法和投资保护的角度，把资源集中到优质公司上。监管思路将转向营造“良法善治”的市场环境。如果制度足够完善，市场自然能够平抑过度波动离子并抵抗外部冲击。在开放方面，中国资本市场的国际竞争力和资源配置能力将不断提高。
“总体来看，这五个方面相互关联，传递出明确的信号。未来的资本市场将更加注重质量，一个健康、充满活力的资本市场值得期待。”朱建地说道。 【编辑：刘洋河】
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